ArcelorMittal

ArcelorMittal

donderdag 14 september 2017Reading time: 3 minutes

ArcelorMittal (MT) is ontstaan uit een fusie tussen Arcelor en Mittal in 2006. Met een marktkapitalisatie van EUR 22.79 miljard is het nu het grootste staalbedrijf ter wereld.

 

In 2016 stopte ArcelorMittal met het uitkeren van dividend aan zijn aandeelhouders, om op deze manier de financiële balans te verbeteren. In de periode daarvoor zag het bedrijf de nettoschuld sterk stijgen tot meer dan USD 16 miljard. De binnengekomen kasstroom werd gebruikt om de nettoschuld te reduceren, waardoor deze verbeterde tot minder dan USD 12 miljard. In het rapport over de tweede kwartaalcijfers van 2016 stelde het bedrijf: “De hervatting van het dividend zal op de agenda van de Raad van Bestuur terugkeren zodra we een Nettoschuld/LTM EBITDA verhouding hebben van minder dan 2x.” Het onderwerp zal zeker worden besproken tijdens de vergadering in februari 2018.

 

In het eerste halfjaar kwam de totale omzet uit op USD 33,3 miljard, wat resulteerde in een operationele winst van USD 2.97 miljard (+40% op jaarbasis). De netto rentekosten daalden met ongeveer 30% door de afgenomen nettoschuld. Onder de streep kwam de nettowinst uit op USD 2.32 miljard of USD 2.28 per aandeel, waar dat in het eerste halfjaar van 2016 nog USD 696 miljoen of USD 0.88 per aandeel was.

 

Halverwege juni kondigde ArcelorMittal een overeenkomst met de Italiaanse overheid aan voor de lease en overname van Ilva S.p.A en haar dochterondernemingen. Het bedrijf komt voor 88% in handen van ArcelorMittal en 12% in sectorgenoot Marcegaglia voor een bedrag van EUR 1.8 miljard, dat in de vorm van een huurovereenkomst van vijf jaar door MT zal worden verstrekt.

 

Ilva bestaat uit één geïntegreerde staalfabriek in Zuid-Italië en twee relatief nieuwe koude walsen in Noord-Italië. Als gevolg van bijna twee decennia aan lage investeringen, ongelukkige managementbeslissingen en toenemende druk van Chinese concurrenten, waren de winsten en prestaties in het recente verleden slecht. Het bedrijf heeft significant marktaandeel verloren: Tussen 2012 en 2015 daalde de omzet van EUR 4.8 miljard naar EUR 2.2 miljard, terwijl het verlies in dezelfde periode toenam van EUR 620 miljoen naar EUR 918 miljoen.

 

ArcelorMittal is van plan om Ilva’s productportfolio uit te breiden, te investeren in een nieuw R&D centrum in Taranto en de duurzaamheid te verbeteren, om op deze manier het bedrijf weer op het juiste spoor te krijgen en het volle potentieel te realiseren.

 

Het management heeft berekend dat de synergievoordelen over de komende drie jaar kunnen oplopen tot EUR 310 miljoen dankzij lagere transportkosten, verbeterede inkoopkosten voor grondstoffen en mogelijke stroomlijning van productiestromen buiten Italië met daarbij op termijn capaciteitsreductie. Ilva verwacht in het eerste jaar al een positieve bijdrage te leveren aan de EBITDA van ArcelorMittal en in het derde jaar aan de kasstroom.

 

“Ilva is voor ArcelorMittal een belangrijkste strategische acquisitie. Het geeft ons een significante productieaanwezigheid in een land waar we geen primaire staal producerende capaciteit hebben en het is complementair aan onze bestaande Europese activiteiten”, aldus CFO Aditya Mittal.

 

De koersen van staalproducenten stegen de afgelopen weken als gevolg van de schrootvoorraden in Houston. Veel auto’s en apparaten kunnen zijn beschadigd door de overstromingen als gevolg van Harvey. Analisten schatten in dat 150,000 tot 200,000 nieuwe auto’s bij dealers en ongeveer 500,000 gebruikte auto’s verloren zijn gegaan. Dit kan leiden tot een sterke stijging van de vraag naar staal.

 

Het aandeel wordt momenteel op een koers van EUR 22.33 verhandelt op een k/w van 8.04 en een marktkapitalisatie van EUR 22.79 miljard. Op Bloomberg adviseren 20 analisten ‘kopen’, 6 ‘houden’ en 2 ‘verkopen’. Het gemiddelde koersdoel bedraagt EUR 27.37, wat 22,57% hoger is dan de huidige koers.

 

De producten zijn verhandelbaar bij DEGIRO.


Important legal information:

This information does not constitute a financial analysis, but product advertisement. Thus it does not meet the legal requirements to ensure the impartiality of financial analysis and is not subject to trade prohibition before the publication of a financial analysis.

Fordetailed information, particularly regarding the structure and the risks associated with an investment in the derivative financial instruments, prospective investors should read the Base Prospectus, which is available together with the Final Terms and any supplement to the Base Prospectus in electronic form on the issuer’s website: http://beursproducten.vontobel.com. Additionally, the Base Prospectus, anysupplements to the Base Prospectus and the Final Terms are available inprinted form, free of charge, at the registered office of the issuer: Vontobel Europe AG, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323
Frankfurt am Main, Germany.


Investors should consider the applicable selling restrictions.
Companies of the Vontobel group may directly or indirectly pay commissions in varying amounts to third parties (e.g. brokers) in connection with the public offer and the distribution of the derivative financial instruments. Further information is available upon request from your distribution partner.

 

18-1-2022 17:47:36