USD/JPY

USD/JPY

donderdag 11 mei 2017Reading time: 3 minutes

De Japanse economie lijkt de afgelopen maanden aan de beterende hand, terwijl de economische groei in de Verenigde Staten onder druk staat.

De afgelopen maanden was de JPY wereldwijd een van de best presterende valuta’s. Volgens analisten komt dit enerzijds doordat het nominale en reële renteverschil tussen de Verenigde Staten en Japan is afgenomen, maaranderzijds ook doordat het sentiment werd gedrukt door de aandelenmarkten.

 

Over heel 2016 liet Japan een economische groei van 1% zien, terwijl deze voor de Verenigde Staten op 1.6% uit kwam. De afgelopen maanden lijkt het economische sentiment voor beide landen echter gekeerd.

 

De Bank of Japan maakte eind april namelijk bekend positiever te zijn geworden over de binnenlandse economie. Er is volgens de centrale bank sprake van een ‘bescheiden groei’, een term die door hen voor het laatst werd gebruikt vóór de financiële crisis in 2008. De economische groei komt van Japan dit jaar naar verwachting uit op 1.6%, waar eerder nog werd gerekend op 1.5%. Voor volgend jaar is de prognose van de economische groei door de centrale bank verhoogd van 1.1% naar 1.3%.
 

Tegelijkertijd kondigde de Bank of Japan aan voorlopig vast te houden aan het monetaire beleid en kwantitatieve
stimuleringsprogramma dat in 2013 werd geïntroduceerd. De centrale bank blijft daarom waarschijnlijk jaarlijks JPY 80 biljoen aan obligaties opkopen.

 

Daarnaast verlaagde de Bank of Japan zijn inflatieverwachting voor het lopende fiscale boekjaar, dat in april is
begonnen, van 1.5% naar 1.4%. De verwachting van de centrale bank is dat deze doelstelling rond april 2018 wordt bereikt. Voor het jaar daarna is de inflatieverwachting gehandhaafd op 1.7%. 

 

De afgelopen periode ontstonden er in de markt zorgen over het monetaire beleid van Japan, maar volgens Haruhiko Kuroda van de Bank of Japan staan de G20 en het Internationaal Monetair Fonds achter het beleid om de inflatiedoelstelling van 2% te realiseren. De consumentenbestedingen zijn echter nog laag, waardoor bedrijven minder snel geneigd kunnen zijn om hun prijzen te verhogen.

 

Ondertussen heeft Japan in april gesprekken met de Verenigde Staten gevoerd over het versterken van de economische relaties.President Donald Trump heeft aangekondigd diverse infrastructuurprojecten uit te willen voeren en Japanse bedrijven hopen hiervan te profiteren. Tegelijkertijd verwacht Japan dat een economische samenwerking ertoe leidt dat eisen van de VS rondom het valutabeleid en handelsbeperkingen worden afgezwakt en weggenomen. De toekomstige ontwikkelingen moeten echter worden afgewacht.
 

Vooralsnog is er veel onduidelijk over de economische plannen van Trump en mede daardoor houden Amerikaanse consumenten de hand meer op de knip. Dit was terug te zien in de economische data die de
Federal Reserve Committee begin mei naar buiten bracht.
 

De Amerikaanse consumentenuitgaven stegen over het eerste kwartaal met 0.3%, de laagste groei sinds het vierde kwartaal van 2009. De personal consumption expenditures (PCE) prijsindex exclusief voedsel en energie daalde in maart met 0.1%. Op jaarbasis steeg de PCE prijsindex zodoende met 1.6%, terwijl de Federal Reserve 2% als doelstelling heeft.

 

Wanneer in de komende maanden Amerikaanse economische data zwak blijven, verwachten analisten enerzijds dat de Federal Reserve zijn verwachtingen voor de economie gaat bijstellen en anderzijds datn het ook renteverhogingen gaat uitstellen.
 

Het economische sentiment kan in de VS verbeteren wanneer Trump zijn economische hervormingen weet door te voeren. Eind april presenteerde hij zijn langverwachte belastingvoorstel. Deze bestaat voornamelijk uit verlagingen en zal weliswaar waarschijnlijk de economische groei stimuleren, maar tegelijkertijd ook de staatsschuld van de VS opdrijven.

 

 

Important legal information:

This information does not constitute a financial analysis, but product advertisement. Thus it does not meet the legal requirements to ensure the impartiality of financial analysis and is not subject to trade prohibition before the publication of a financial analysis.

Fordetailed information, particularly regarding the structure and the risks associated with an investment in the derivative financial instruments, prospective investors should read the Base Prospectus, which is available together with the Final Terms and any supplement to the Base Prospectus in electronic form on the issuer’s website: http://beursproducten.vontobel.com. Additionally, the Base Prospectus, anysupplements to the Base Prospectus and the Final Terms are available inprinted form, free of charge, at the registered office of the issuer: Vontobel Europe AG, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323
Frankfurt am Main, Germany.


Investors should consider the applicable selling restrictions.
Companies of the Vontobel group may directly or indirectly pay commissions in varying amounts to third parties (e.g. brokers) in connection with the public offer and the distribution of the derivative financial instruments. Further information is available upon request from your distribution partner.

 

4-6-2023 18:36:30